China's Economic Growth Through Macroeconomics Analysis
宏观数据
钱军辉
Intermediate Macroeconomics
内容
•
导言
•
国内生产总值
（
GDP
）
•
通货膨胀
•
就业和失业
•
货币供应
Intermediate Macroeconomics
导言：数据的重要性
•
Sherlock Holmes:
It is a capital mistake to
theorize before one has data. Insensibly one
begins to twist facts to suit theories, instead
of theories to fit facts
.
•
经济数据是关于经济的客观系统的观察。
Intermediate Macroeconomics
国内生产总值
•
国内生产总值
(Gross Domestic Product, GDP)
是
一段时间内
（
比如一个季度
）
所有国内生产的
、
最终商品和服务的
、
交换价值总和
。
•
三个角度看
GDP:
–
[
生产
]
国内生产的最终商品和服务价值
–
[
收入
]
国内生产的最终商品和服务交换中产生的总
收入
（
income
）
–
[
支出
]
国内生产的最终商品和服务交换中产生的总
支出
（
expenditure
）
•
每次交换产生的收入必等于支出
，
因此总收入
必等于总支出
。
Intermediate Macroeconomics
循环图
（
The Circular Flow
）
Intermediate Macroeconomics
计算
GDP
GDP = (
苹果价格
苹果数量
)
+ (
桔子价格
桔子数量
)
= (
0.5 20
) + (
1.0 30
) = 40
元
Intermediate Macroeconomics
GDP
核算规则
:
用市场价格
•
如果有市场价格，就用市场价格计算商品
和服务的价值。
•
如果没有市场价格，就采用估价
（
imputation
），比如自有房屋的租金需要
估价。
•
对地下经济不作估价。
Intermediate Macroeconomics
GDP
核算规则
:
最终商品和服务
•
中间产品不作重复计算
GDP =
最终商品和服务的价值
=
所有生产阶段的
增加值
的总和
•
二手商品不计算（包括库存商品的出售）
Intermediate Macroeconomics
GDP
核算规则
:
国内生产
•
进口的商品和服务不算在
GDP
内。
•
但它们会被计算在支出法
GDP
的消费或投资
项内。
Intermediate Macroeconomics
名义
GDP
和实际
GDP
Intermediate Macroeconomics
名义和实际
GDP
（
1978-2022
）
Intermediate Macroeconomics
实际
GDP
增速（年度，
1953-2022
）
Intermediate Macroeconomics
实际
GDP
增速
（季度
, 1992Q1-2023Q2
）
Intermediate Macroeconomics
Chinese GDP at 2022
•
2022
年中国
GDP
为
121
万亿元
.
人均
GDP
约为
85698
元
.
•
用市场汇率
(7)
计算
,
人均
GDP
约为
12385
美
元
.
•
作为对比
, 2022
年美国人均
GDP
为
76328
美
元。
Intermediate Macroeconomics
基期选择
•
一个原则：不能太遥远。比如手机在
30
年前是
稀罕物，不能用
30
年前的手机价格计算
2020
年
的手机产值。
•
1995
年开始
,
美国用
chain-weighted
实际
GDP
增
速。
–
Chain-weighted
增速是两个实际
GDP
增速的
平均
。
比如在
2000
年
，计算两个实际
GDP
增速：
1.
以
1999
年为基期的
2000
年
GDP
增速
2.
以
2000
年为基期的
2000
年
GDP
增速
•
在中国，每
5
年更换一次基期。
Intermediate Macroeconomics
支出法
GDP
分解
Y = C + I + G + NX
Y = C + I + G + NX
Intermediate Macroeconomics
消费
(C)
•
消费
(C)
一般指
居民消费
，家庭对商品和服
务的购买，包括：
–
耐用品（
durable goods
），如汽车、家用电器
等
–
非耐用品，如食品，服饰等。
–
服务，如交通、旅游、洗衣等。
Intermediate Macroeconomics
居民消费率（
%
）
Intermediate Macroeconomics
投资
(I)
•
投资
(I)
一般指私人部门（
private sector
）的
固定资本形成和库存增加。
–
固定资本形成总额：在一定时期内获得的固定
资产减去处置的固定资产的价值总额。包括商
业固定资本（如厂房机器）和住户固定资本
（如住房）。
–
库存价值的变化
•
中国的投资数据（资本形成）包含国有部
门的投资。
Intermediate Macroeconomics
资本、投资和折旧
•
资本是生产要素之一。
•
投资是为增加资本存量所做的支出。
•
折旧是资本存量的损耗。
•
例子
:
假设在
1/1/2002:
某经济的
资本存量
为
500
在
2002
年
:
投资
= 100,
折旧
= -20
那么在
1/1/2003:
该经济的资本存量为
:
500+100-20=580
•
资本是
存量
（
stock
），投资和折旧是
流量
（
flow
）。
Intermediate Macroeconomics
关于住房
•
住房是资本，用于制造“住房服务”。
•
因此购买新房算在投资，而不是消费。
•
租户支付的房租算在消费项，即住房服务。
•
原则上，自有住房的“住房服务”也应该
通过估价（
imputation
）算在
GDP
中。
Intermediate Macroeconomics
关于库存变化
•
不管是有意还是被迫，没卖出去的商品
（如果能保存）进入库存，记为
库存投资
。
•
如果年初库存价值为
100
亿元，年底
120
亿
元，那么该年度库存投资（或库存变化）
为
20
亿元。
•
库存投资完全可能是负数。
Intermediate Macroeconomics
资本形成率（投资率，
%
）
Intermediate Macroeconomics
库存投资占
GDP
比例
Intermediate Macroeconomics
政府消费
(G)
•
政府消费指政府承担的公共服务支出、个
人消费货物和服务支出。
–
公共服务支出主要包括外交、国防、公共安全
和环境保护等方面的支出；
–
政府承担的个人消费货物和服务支出主要包括
政府在医疗卫生、教育、文化娱乐和社会保障
方面的支出。
•
为避免重复计算，不计入转移支付
（
transfer payments
）。
Intermediate Macroeconomics
政府消费率（
%
）
Intermediate Macroeconomics
更具体的分解
Intermediate Macroeconomics
收入法
GDP
•
收入法
GDP
有四部分组成：
GDP=
劳动者报酬
+
生产税净额
+
固定资产折旧
+
营业盈余
–
劳动者报酬
->
居民部门
–
固定资产折旧
+
营业盈余
->
企业部门
–
生产税净额
->
政府部门
•
收入法
GDP
也称为
GDI (Gross Domestic
Income)
。
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其他收入指标
•
GNI (Gross National Income)
或
GNP (Gross
National Product)
GNI = GDP +
国外净要素收入
•
NNP (Net National Product)
NNP = GNP – Depreciation
•
NI (National Income)
–
NI
和
NNP
之间相差一个统计误差（
statistical
discrepancy
）。
•
PI (Personal Income)
和
Disposable PI
Intermediate Macroeconomics
中国
GNI
和
GDP
差异
Intermediate Macroeconomics
关于中国的人均可支配收入
•
中国的“人均可支配收入”由抽样调查得
到，包括四部分：
–
工资性收入
–
经营性收入
–
财产净收入
–
转移净收入
•
不包括婚丧嫁娶礼金、出售资产所得、彩
票中奖等一次性收入。
•
“人均”的分母是家庭所有常住成员。
Intermediate Macroeconomics
内容
•
导言
•
国内生产总值（
GDP
）
•
通货膨胀
•
就业和失业
•
货币供应
Intermediate Macroeconomics
消费者价格指数（
CPI
）
Intermediate Macroeconomics
CPI
Intermediate Macroeconomics
“苹果和桔子”经济
Intermediate Macroeconomics
通胀率
•
CPI
的变化率即通胀率。
–
同比
–
环比
•
CPI
具有较强的季节性，因此有必要作“季
节性调整”（
seasonal adjustment
）。
Intermediate Macroeconomics
同比和环比上涨
Intermediate Macroeconomics
CPI
同比上涨（
%
）
Intermediate Macroeconomics
中国
CPI
篮子八大类权重（估计）
Intermediate Macroeconomics
美国
CPI
篮子权重
Intermediate Macroeconomics
GDP
平减因子
Intermediate Macroeconomics
GDP
平减因子与
CPI
•
GDP
平减因子的篮子等同于
GDP
篮子，
GDP
篮
子包含所有国内
产出
的商品和服务。而
CPI
只
包含居民
消费
的商品和服务。
–
公司和政府购买的商品和服务价格反映在
GDP
平减
因子中，不在
CPI
中。
•
GDP
篮子中只包含
国内
产出的商品和服务，而
CPI
篮子中包含进口消费品。
•
GDP
篮子权重随时间变化，而
CPI
篮子权重在短
期固定（等于基期居民消费支出结构）。
Intermediate Macroeconomics
Inflation in CPI and GDP Deflator
Intermediate Macroeconomics
为什么
CPI
倾向于高估通胀
•
替代效应
•
新产品
/
服务引进
•
产品
/
服务质量提升
Intermediate Macroeconomics
其他价格指数
•
核心
CPI
（
Core CPI
）
•
个人消费支出价格指数（
PCE price index
）
–
Core PCE price index
•
生产者价格指数（
Producer’s price index, PPI
）
Intermediate Macroeconomics
PPI
和
CPI
Intermediate Macroeconomics
内容
•
导言
•
国内生产总值（
GDP
）
•
通货膨胀
•
就业和失业
•
货币供应
Intermediate Macroeconomics
度量就业情况
•
失业率
=
失业人数
劳动力
•
劳动参与率
=
劳动力
成年人口
Intermediate Macroeconomics
中美劳动力市场
•
In 2019,
中国人口和劳动力市场数据如下
(
百万
):
人口
= 236.6 (
少儿
, Age 0-14) + 1173.5 (
成人
) = 1410.1
劳动力
= 774.7 (Employed) + 36.3 (Unemployed) = 811.0
失业率
= 36.3/811.0 = 4.48%
劳动参与率
= 811.0/1173.5 = 69.1%
•
In Sep 2019, the US labor statistics broke down as follows
(millions)
:
Labor Force = 158.3 (Employed) + 5.8 (Unemployed) = 164.1
Unemployment Rate = (5.8/164.1) x 100 = 3.5%
Labor-Force Participation Rate = (164.1/259.6) x 100 = 63.1%
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美国失业率
Intermediate Macroeconomics
美国劳动参与率
Intermediate Macroeconomics
中国第二和第三产业就业比例
Intermediate Macroeconomics
非农就业增长和经济增长
Intermediate Macroeconomics
中国城镇调查失业率
Intermediate Macroeconomics
内容
•
导言
•
国内生产总值（
GDP
）
•
通货膨胀
•
就业和失业
•
货币供应
Intermediate Macroeconomics
货币供应
•
在现代经济中，货币包括流通中现金、活
期储蓄（
demand deposit
）、定期储蓄
（
saving deposit
）、货币式基金等。
•
按流动性不同，可以定义不同种类的货币
供应。中国央行统计如下三种货币供应：
–
流通中货币（
M0, 9.3
万亿元（
2020.12
））
–
货币（
M1
，
54.6
万亿元（
2020.12
））
–
货币和准货币（
M2
，
202.3
万亿元（
2020.12
））
Intermediate Macroeconomics
中美货币供应定义比较
Intermediate Macroeconomics
结语
•
宏观数据对经济运行很重要。
–
帮助个人和公司决策
–
是政策制定的前提
–
吸引高水平的研究
•
要理解宏观经济，熟悉数据是第一步。
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Explore the intricate details of China's GDP evolution, real GDP growth, and the concepts of intermediate macroeconomics. Dive into the circular flow, GDP imputation, deflators, and more as you analyze China's economic performance from 1953 to 2022. Uncover the interplay between nominal and real GDP, grasp the significance of Sherlock Holmes' quote in economic analysis, and unravel the mysteries of GDP calculations.
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E N D
Presentation Transcript
Sherlock Holmes: It is a capital mistake to theorize before one has data. Insensibly one begins to twist facts to suit theories, instead of theories to fit facts. Intermediate Macroeconomics
(Gross Domestic Product, GDP) GDP: [ ] [ ] income [ ] expenditure Intermediate Macroeconomics
The Circular Flow Intermediate Macroeconomics
GDP GDP: ???????, ????= ?=1 ??? ??? ? ? 20 30 , 0.5 1 GDP = ( ) + ( ) = (0.5 20) + (1.0 30) = 40 Intermediate Macroeconomics
GDP: imputation Intermediate Macroeconomics
GDP: GDP = = Intermediate Macroeconomics
GDP: GDP GDP Intermediate Macroeconomics
GDPGDP GDP nominal GDP current price ????= ?=1 GDP GDP real GDP constant price ?????= ?=1 ?0 base period ???0 . GDP GDP GDP ????= ?? ?????, ?? GDP GDP deflator, or implicit price deflator for GDP ???????. ???????0, Intermediate Macroeconomics
GDP1978-2022 China's Real GDP and Nominal GDP (unit: RMB 100million) 1401000 1201000 1001000 801000 601000 401000 201000 1000 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Real GDP (2010 Price) Nominal GDP Intermediate Macroeconomics
GDP1953-2022 China Real GDP Growth (Annual, %) 30 20 10 0 (10) (20) (30) 1953 1955 1957 1959 1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 Intermediate Macroeconomics
GDP , 1992Q1-2023Q2 China Real GDP Growth (Quarterly, %) 20 15 10 5 0 (5) (10) 1992-03 1992-12 1993-09 1994-06 1995-03 1995-12 1996-09 1997-06 1998-03 1998-12 1999-09 2000-06 2001-03 2001-12 2002-09 2003-06 2004-03 2004-12 2005-09 2006-06 2007-03 2007-12 2008-09 2009-06 2010-03 2010-12 2011-09 2012-06 2013-03 2013-12 2014-09 2015-06 2016-03 2016-12 2017-09 2018-06 2019-03 2019-12 2020-09 2021-06 2022-03 2022-12 Intermediate Macroeconomics
Chinese GDP at 2022 2022 GDP 121 . GDP 85698 . (7) , GDP 12385 . , 2022 GDP 76328 Intermediate Macroeconomics
30 30 2020 1995 , chain-weighted GDP Chain-weighted GDP 2000 GDP 1. 1999 2000 GDP 2. 2000 2000 GDP 5 Intermediate Macroeconomics
GDP Y = C + I + G + NX (GDP) Intermediate Macroeconomics
(C) (C) durable goods Intermediate Macroeconomics
% % 60 50 40 30 20 10 0 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Intermediate Macroeconomics
(I) (I) private sector Intermediate Macroeconomics
: 1/1/2002: 500 2002 : = 100, = -20 1/1/2003: : 500+100-20=580 stock flow Intermediate Macroeconomics
% % 60.0000 50.0000 40.0000 30.0000 20.0000 10.0000 0.0000 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 Intermediate Macroeconomics
GDP GDP 14 12 10 8 6 4 2 0 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Intermediate Macroeconomics
(G) transfer payments Intermediate Macroeconomics
% % 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Intermediate Macroeconomics
?? ?? ??, ??, ??, ??. ? = ??+ ??,? = ??+ ??,? = ??+ ??. ?? ?? ? = ?? ?? ?? = ??+ ??+ ??. ? = ??+ ??+ ??+ ??+ ??+ ??+ ?? ??+ ??+ ??. Intermediate Macroeconomics
GDP GDP GDP= + + + -> + -> -> GDP GDI (Gross Domestic Income) Intermediate Macroeconomics
GNI (Gross National Income) GNP (Gross National Product) GNI = GDP + NNP (Net National Product) NNP = GNP Depreciation NI (National Income) NI NNP statistical discrepancy PI (Personal Income) Disposable PI Intermediate Macroeconomics
GNIGDP (GNI-GDP)/GDP*100 (%) 1.0 0.5 0.0 (0.5) (1.0) (1.5) (2.0) 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Intermediate Macroeconomics
CPI CPI (Consumer Price Index) CPI, ???,?0??? ???,?0??,?0 ??? ? ? , ??,?0 ?0 , ??,?0 ?0 , ?0 100 100 CPIt= c0 , Intermediate Macroeconomics
CPI ?? ? CPI ?0 ??= ??,?0??,?0/ ?=1 ? ???,?0??,?0 ??? ??,?0 CPIt= ?0 ?? . ?=1 Intermediate Macroeconomics
Year Apple Orange Price Quantity Price Quantity 2016 0.6 25 1.1 15 2015 0.5 20 1 10 2016 CPI ???2016= 100 0.6 20 + 1.1 10 0.5 20 + 1 10 2+1.1 1 2 0.6 0.5 1 1 = 100 = 115. Intermediate Macroeconomics
CPI w? ??? CPI : ??? ??,? 12 ?? 1 100%. ? CPI ??? ??,? 1 ?? 1 100%. ? Intermediate Macroeconomics
CPI% China's Monthly Inflation Rate (%) 30 25 20 15 10 5 0 (5) 1987 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2022 Intermediate Macroeconomics
CPI % 30.15 20.57 11.81 11.36 10.83 8.27 3.83 3.16 Intermediate Macroeconomics
CPI Intermediate Macroeconomics
GDP ?0 GDP GDP deflator ? ?=1 ?=1 ?????? ?????,?0 ?? ??= ??= ? ?? ?0 ? GDP ?? ? GDP GDP ?it= ?????,?0/ ?=1 ? ??????,?0, ??? ??,?0 ??= ??? ?=1 Intermediate Macroeconomics
GDPCPI GDP GDP GDP CPI GDP CPI GDP CPI GDP CPI Intermediate Macroeconomics
Inflation in CPI and GDP Deflator Annual Inflation 30 25 20 15 10 5 0 -5 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Inflation in CPI Inflation in GDP Deflator Intermediate Macroeconomics
CPI / / Intermediate Macroeconomics
CPI Core CPI PCE price index Core PCE price index Producer s price index, PPI Intermediate Macroeconomics
PPICPI Inflation in CPI and PPI 15 10 5 0 (5) (10) 1996-10 1997-06 1998-02 1998-10 1999-06 2000-02 2000-10 2001-06 2002-02 2002-10 2003-06 2004-02 2004-10 2005-06 2006-02 2006-10 2007-06 2008-02 2008-10 2009-06 2010-02 2010-10 2011-06 2012-02 2012-10 2013-06 2014-02 2014-10 2015-06 2016-02 2016-10 2017-06 2018-02 2018-10 2019-06 2020-02 2020-10 2021-06 2022-02 2022-10 2023-06 CPI PPI Intermediate Macroeconomics
In 2019, ( ): = 236.6 ( , Age 0-14) + 1173.5 ( ) = 1410.1 = 774.7 (Employed) + 36.3 (Unemployed) = 811.0 = 36.3/811.0 = 4.48% = 811.0/1173.5 = 69.1% In Sep 2019, the US labor statistics broke down as follows (millions): Labor Force = 158.3 (Employed) + 5.8 (Unemployed) = 164.1 Unemployment Rate = (5.8/164.1) x 100 = 3.5% Labor-Force Participation Rate = (164.1/259.6) x 100 = 63.1% Intermediate Macroeconomics
